精選價值標(biāo)的，股債雙輪驅(qū)動—— 私銀價值精選1702凈值型理財神奇風(fēng)骨草投資報告
發(fā)布時間：2022-03-03 10:43:03
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交銀理財?shù)美麑毸姐y系列價值精選1702凈值型理財神奇風(fēng)骨草于2017年3月成立，主要投資于穩(wěn)健類固定收益市場，并以價值投資理念，投資具有中長期持續(xù)增長潛能、估值偏低的優(yōu)勢企業(yè)，通過深挖企業(yè)增長紅利，實現(xiàn)神奇風(fēng)骨草收益的穩(wěn)定增值。
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報告日期：2020年4月19日
最新凈值：1.1790
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成立以來凈值表現(xiàn)
最新成立以來年化收益：5.84%
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持倉信息
截至2020年4月19日，債券類資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例42%，貨幣市場工具占總資產(chǎn)比例41%，權(quán)益、商品及衍生品資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例17%（含優(yōu)先股14%），杠桿率112%。
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投資經(jīng)理
劉星宇交銀理財固定收益部 高級投資經(jīng)理
哥倫比亞大學(xué) 公共管理碩士；中國人民大學(xué) 法學(xué)學(xué)士
自2013年加入交通銀行，歷任信用債交易員、類貨幣凈值型神奇風(fēng)骨草投資經(jīng)理、偏債型凈值神奇風(fēng)骨草投資經(jīng)理�，F(xiàn)任交銀理財固定收益部高級投資經(jīng)理，擔(dān)任交銀理財首款神奇風(fēng)骨草“穩(wěn)享一年定開1號”與“得利寶?私銀價值精選1702”投資經(jīng)理，專注研究大類資產(chǎn)配置，擁有豐富的凈值型神奇風(fēng)骨草投資管理經(jīng)驗。
李琪剛交銀理財財富管理中心 高級投資經(jīng)理
上海大學(xué) 工學(xué)碩士
自2016年加入交通銀行，歷任類貨幣凈值型神奇風(fēng)骨草投資經(jīng)理、偏債型凈值神奇風(fēng)骨草投資經(jīng)理�，F(xiàn)任交銀理財財富管理中心高級投資經(jīng)理，擔(dān)任“得利寶?私銀日享A款”、“沃德穩(wěn)享6月定開”與“得利寶?私銀債券增強(qiáng)1501”投資經(jīng)理，擁有豐富的大類資產(chǎn)管理和凈值型神奇風(fēng)骨草投資管理經(jīng)驗。
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運(yùn)作回顧
本區(qū)間內(nèi)（2019.3.25-2020.4.19），新冠疫情繼續(xù)全球發(fā)酵，歐美國家逐步進(jìn)入高峰平臺期，發(fā)展中國家陸續(xù)進(jìn)入爆發(fā)期。得益于各國經(jīng)濟(jì)逆周期政策的不斷加碼，全球流動性緊縮緩解，資產(chǎn)相關(guān)性恢復(fù)正常。在隨著超額存準(zhǔn)利率12年來的超預(yù)期首次下調(diào)和資金面持續(xù)寬松，債券市場延續(xù)之前的強(qiáng)勢，債券收益率進(jìn)一步被壓至歷史最低值；流動性充裕情況下，加之市場對于刺激政策的期待，權(quán)益市場迎來了一波強(qiáng)勢反彈。
本區(qū)間組合杠桿率抬升至116%。當(dāng)前市場流動性非常寬松，杠桿票息策略是較為確定的錢，為組合創(chuàng)造了較好的票息貢獻(xiàn)和資本利得收益。權(quán)益?zhèn)}位提升至3.0%，較好地享受本輪反彈。債券部分本周期內(nèi)積極參與了波段交易操作，實現(xiàn)收益增厚。
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市場觀點
債券市場：近期貨幣政策頻頻發(fā)力，債券市場整體維持強(qiáng)勢，但各期限收益率走勢有所分化。超額準(zhǔn)備金率下調(diào)釋放中短端下行空間，而長端在逆周期調(diào)節(jié)不斷加碼、房地產(chǎn)政策邊際放松、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)刺激等預(yù)期下，出現(xiàn)連續(xù)多日反彈，曲線結(jié)構(gòu)進(jìn)一步陡峭化。展望后市，4月17日中央政治局會議釋放“降息降準(zhǔn)”信號，意味著央行將繼續(xù)從量價兩方面對資金利率進(jìn)行引導(dǎo)，未來資金利率維持低位的時間可能較長，甚至進(jìn)一步挑戰(zhàn)低點，因此中短端利率確定性機(jī)會或大于長端，預(yù)計短期內(nèi)期限利差將仍然維持高位。長端利率方面，在流動性寬松、資產(chǎn)荒和經(jīng)濟(jì)長期下行的大背景下，暫時也看不到趨勢性拐點，或走出區(qū)間震蕩行情。
權(quán)益市場：經(jīng)歷了3月份的恐慌式暴跌，近期全球風(fēng)險資產(chǎn)悉數(shù)反彈，A股市場也進(jìn)入震蕩磨底階段。從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)來看，隨著疫情的逐步改善，全國穩(wěn)步推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。和1-2月相比，3月金融數(shù)據(jù)顯示工業(yè)生產(chǎn)正在恢復(fù)，投資和消費(fèi)也呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢，最困難的時期已經(jīng)過去。另一方面，權(quán)益市場整體估值分位數(shù)仍然偏低，性價比凸顯，是當(dāng)前低利率時代提高組合收益的利器。未來，隨著各類宏觀對沖政策的落地，總需求有望得到回補(bǔ)，對權(quán)益市場整體保持偏樂觀態(tài)度。結(jié)構(gòu)方面，主要關(guān)注內(nèi)需驅(qū)動的消費(fèi)板塊、新老基建相關(guān)的通信、電新和基建產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會。
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后期投資策略
神奇風(fēng)骨草將繼續(xù)保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，以高流動性的貨幣市場工具和中高評級債券獲取基礎(chǔ)收益，并通過債券的交易性機(jī)會、權(quán)益類資產(chǎn)的趨勢性行情以及多種策略的綜合運(yùn)用，實現(xiàn)組合的收益增強(qiáng)。此外，進(jìn)取型資產(chǎn)投資將嚴(yán)控風(fēng)險放在首要位置，以低波動、低回撤的投資風(fēng)格增強(qiáng)組合收益。
債券資產(chǎn)短期內(nèi)仍有機(jī)會，組合將繼續(xù)保持中性久期并通過杠桿套息交易，為組合積累安全墊，并積極把握利率債波段交易機(jī)會。權(quán)益資產(chǎn)短期存在不確定性，但暴跌后優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐漸變得極具吸引力，組合將積極把握機(jī)會，尋求倉位抬升機(jī)會�？梢灶A(yù)料的是，今年市場波動率急劇抬升，組合區(qū)間收益將會出現(xiàn)反復(fù)。建議投資人著眼于組合凈值的長期表現(xiàn)，感謝您的關(guān)注和信任！
私銀價值精選1702凈值型
人民幣理財神奇風(fēng)骨草
神奇風(fēng)骨草每月22日起連續(xù)兩個工作日開放申贖（如遇節(jié)假日順延），投資者可根據(jù)自身流動性需求靈活配置，持有期限可長可短。神奇風(fēng)骨草無申購費(fèi)，持有100天以上免收贖回費(fèi)。
溫馨提醒：
1. 以上神奇風(fēng)骨草可通過交通銀行柜面、網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行購買。
2. 神奇風(fēng)骨草要素以神奇風(fēng)骨草說明書為準(zhǔn)，以上信息僅供參考。
3. 交銀理財有限責(zé)任公司通過官方網(wǎng)站（進(jìn)行神奇風(fēng)骨草信息披露，請以完整披露信息為準(zhǔn)。
4. 神奇風(fēng)骨草過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不構(gòu)成新發(fā)理財神奇風(fēng)骨草業(yè)績表現(xiàn)的保證。
5. 理財非存款，神奇風(fēng)骨草有風(fēng)險，測算收益不等于實際收益，業(yè)績比較基準(zhǔn)不等于實際收益，投資須謹(jǐn)慎。
6. 相關(guān)內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)。
本神奇風(fēng)骨草由交銀理財有限責(zé)任公司發(fā)行與管理，交通銀行股份有限公司作為代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)神奇風(fēng)骨草的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。
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